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忘掉周期,回归价值
2019-08-19
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    面对2019年上半年发生的种种波动与挑战,不少投资人难免感到焦虑与迷茫。2019下半年国内外政治经济形势依然纷繁复杂,潜藏着一些难以预判的风险,高净值投资者该如何规划资产配置并做好财富管理的调整,才能更好地应对市场波动带来的挑战?管清友博士发表主题演讲对此,著名经济学家管清友发表题为“一样的周期,不一样的配置——2019年宏观展望及资产配置策略”的演讲,从历史周期、国内外宏观金融环境与具体的投资策略等多个角度全方位帮助投资人理清思路。他指出,在过去十年市场与金融的非理性繁荣终结后,不少投资人觉得不适应和焦虑,其实很大原因在于心态还没有调整过来。很多人在过去十年抓住了机会,踩准了节奏,赚到了钱。但是这样的十年是难得的,也是不可重复的。而现状是,中国正在进入经济的减速通道。“我们一方面看到经济在减速,下了一个台阶;另一方面资产的泡沫层出不穷。按照国际经验来看,中国经历了30年的经济高速增长后有减速是正常的。而造成减速的原因是什么?按照我们的研究,如果比较国际经验,世界主要经济体都经历了几十年的高速增长,进行平均20年的减速,最后稳定在3%左右的增长速度。如果中国从2008年开始算,进入减速周期至今大概10年,按照国际经验,应该还有10年时间回到3%左右增速,这是客观规律。但中国是不是会打破这种国际经验?现在是没有答案的。”管清友指出。从资产配置的角度来看,管清友建议投资者要忘掉周期,回归价值。现在整个金融监管更加专业、更统一化,在把过去十年大的监管漏洞补齐后,依然有投资机会。可以看到的是,中国经济增长在世界主要经济体里面仍然很高,他表示,如果有亲戚朋友到海外移民做投资,就会发现中国仍然是最好的投资目的地。

    回顾历史,在过去几年里,其实每一年都有一个资产牛市,2012、2013年是信托,2015年上半年是股市、下半年是债市,2017年是货币市场,2018年是债券市场,回过头看就会发现,每一个阶段都有可以抓住的投资机会。而对下半年的具体资产配置策略,管清友认为,从2017年以来,股票市场日益出现分化,向龙头集中,也出现了很多白马股成为鸡肋。大家都知道它很好,但是价格太高了,不建议投资人现在投资。

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  • 从资产配置的角度来看,管清友建议投资者要忘掉周期,回归价值。
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        繁荣-危机-萧条-复苏-繁荣。资本主义社会中的这个周期现在在国家干预的情况下,有所变形,但是仍然是客观存在的。忘掉这个周期,岂不是掩耳盗铃。坑害投资者吗?
    2019/8/20 2:46:57
  • 中国股市别谈什么周期,踩准什么点,这些都是无稽之谈。
    自从08年之后,股市并不能反应国家经济的基本面,而是跟随庄家的游戏而已。
    今后如果继续这样,中国经济无希望,特别是在贸易战的大环境中,自身经济不能“自圆其说”如何对外呢?
    2019/8/19 21:46:04
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草根简介


中国社会科学院研究生院博士。现供职于清华大学国情研究中心,从事中国国情研究。主要研究方向为世界经济、能源经济学和货币史。E-mail:qyguan@126.com
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