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人民币汇率持续走强,2019年会迎来降息吗?
2019-01-16
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    1月14日人民币中间价上调349点至6.7560创2018年7月19日以来新高。进入2019年以来,人民币汇率在短期内持续走高,从原来的6.9一线,快速反弹至6.75一线,不仅暂别了破7关口的风险,而且人民币这样的走势也大大出乎人们的预期。人民币汇率走高主要有以下几个因素:

    第一,美国国国债规模创下历史新高,差不多是GDP的1.1倍,而通常在和平时期,美国国债超过GDP的60%是警戒线,再加上特朗普现在又开始大规模减税。在这种情况下,人们担心美国的财政赤字已经不可持续,美国国内早晚会发生经济危机。

    第二,市场预期美联储加息频率会有所下降。上周三,美联储公布的2018年12月议息会议纪要显示,美联储官员对于进一步加息的态度更加谨慎,还指出美联储对进一步收紧政策保持耐心,进而市场对美联储加息预期降低,继而打压美元指数。

    第三,中国央行正在借美元指数走弱契机,引导人民币中间价上行,意图让人民币汇率双向宽幅震荡,让人们摆脱对人民币单边上涨或下跌的预期。显然,目前人民币汇率大涨不太可能,因为国内经济目前下行压力较大,但是大跌的可能很小。央行手拿3万亿外储,以及包括逆周期因子在内的各种人民币汇率管理工具。

    尽管,人民币汇率上涨,但这样的上涨是因为美元指数持续走软的原因,国内经济形势并没有明显好转,所以,现在很多网友提出,人民币汇率持续升值,贬值预期已经缓和了,2019年央行会降息吗?

    通常我们所称谓的央行降息有二个;一个是调降短期逆回购、MLF的资金利率,二个是调降人民币存款的基准利率。我们认为,2019年央行上调逆回购、MLF利率的可能性很大,因为控制中短期利率,就是遏制投机性风险,防止资产泡沫膨胀。但同样,央行调降存款基准利率的可能性也不大,这主要原因有以下几个:

    首先,若降基准利息反而对人民币汇率不利。因为调降基准利息就是向市场宣布,央行的货币政策要全面宽松,这等于给市场一个人民币贬值的大好预期。正因为降息的威力太大,央行才不会轻易使用,所以才会频繁通过逆回购、MLF等货币管理工具,对市场上的流动性进行预调、微调。

    此外,目前中美短期国债利率已形成倒挂态势,就是美国1年期国债利率高,而中国同期国债利率反而低,这意味着中国的无风险利率比美国更低。如果中国现在进一步降息,那么中美利差将进一步扩大,这会导致大量的资本流出中国。不利于中国经济和金融的稳定。

    再者,中国央行现在对存贷款利率已经进行了市场化改革,之前放开了贷款利率,现在存款利率也市场化了,先放开大额存单。这意味着,虽然现在央行的基准利率1.5%,但是银行可以根据自己的实际情况对存贷款的利率进行调整。

    更何况,现在央行的基准利率已经在历史的底部,几乎没有下跌的空间。我想不到万不得已,央行是不会降基准利率的。银行可以自己的情况调降利率即可,央行根本不必再插手调降存贷款基准利率。

    最后,央行若降息不仅降低不了实体经济的融资成本,反而会增加银行的融资成本,所以,2019年央行降息的概率很小。因为,目前银行存款利率已经为负,居民储蓄意愿越来越低,如果央行降息,让储蓄者收益更少,那大家都会把资金去购买银行理财产品或货币基金。

    而银行从理财产品和货基上融来的资金要明显比储户存款要高出不少。这无疑是加重了银行的融资成本。所以,即使央行想要降基准利息,各商业银行也会因为害怕储户流失,而不会轻易降息。我们认为,央行目前是要疏通社会存量资金流向实体经济的通道,而不是盲目降息。再继续吹大国内的物价水平和资产泡沫。

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  • 某 对时局的分析归纳预见独步草根-岂止独步草根——独步天下?老魔头第一,找不出第二-huaming才有得挪腾跳跃激扬无忌? 耐人寻味,无可辩驳?
    2019/1/19 0:02:54
  • 呵呵  谁再敢出言不逊,某家就叫他头痛三天,信不信?400点的震荡区间不小了,可以反复收割好几茬。厉害并未完全开放股指期货,尚有残余防力,故而2200附近有定力。十年弹指一挥间,何况四年。
    2019/1/18 23:34:50
  • 呵呵  老衲喜欢信口开河,娃娃何必当真。手捧狗屎橛,给你冰糖也不换,个性使然。考虑问题,唯在时空。大癌股百病缠身,又逢经济下行周期叠加贸易战,2022之前不会走好。贸易战的本质,就是资产定价权,让外资主导割韭菜,2200点之上无戏。并非娃儿的激将法见效了,而是老衲慈悲心切。把时间熬够到2022,把点数等到2200,再等它们两相重合叠加了,汝再决定取舍吧。
    2019/1/18 23:22:36
  • 多说两句  某家与作者不在一个层次 老衲所关心的是天下之安危  虽经年累月关注资本市场的趋势,用心在黎民百姓的安居乐业,不在牟利获益。视野的高低,决定了人品的高下。股市,即非股市,是名股市。
    2019/1/18 22:46:04
  • 嘿嘿  小娃娃好可爱啊 判断癌股有两个时空指标  指数节点是2200,时间节点是2022。外资猖獗抄底,那是刧数,无关韭菜。等时空节点重合了,自己决策吧。
    2019/1/18 22:37:52
  • 跟智力发育不全的,智商不在线的,智商欠费停机的,都不屑与之说话。人纸汇率能持续走强吗?三天,也叫持续吗?大概率会持续走跌,是指这个一九年的持续。观棋三步外,好吗  三秒钟的勃起,也叫持续吗  呵呵
    2019/1/18 14:47:45
  • 哎  算了  暂时不打算开博了  庙小妖风大,池浅王八多。很感激贵网能给老衲了个说话的地儿,也就不给添麻烦了。辣个朱大碌只是谈了下公投,他的文章很快就被和谐了。试想,老衲真要端出国色天香的菜肴,还不把草根给风沙了啊  呵呵   晚安夜梦吉祥南无阿弥陀佛
    2019/1/17 23:24:28
  • 这枚美分小丑,呼吁众人痛揍之!呵呵
    2019/1/17 23:12:07
  • 今日之诸种危机,都是拜资改教所赐,是也不是?朱棺材是资改教护法先锋,是也不是?哪怕是西方发达资本主义国家,有没有一位总统首相敢骂工人是懒鬼的?!为什么我们的兄弟姐妹被他强制下岗失去了赖以生存的饭碗,我们还要替他说话唱赞歌?工人阶级在宪法中,是领导阶级,怎么沦为弱势群体的一盘散沙的?他的举措合乎宪法精神吗?
    2019/1/17 23:10:20
  • 那些替权贵鸣道吆喝的,不是愚民是神马?它们被骗的仅剩下了内裤,还在争取吃人血馒头,不是愚民是神马?老衲为厘清标准而来,为清醒大众而来,为诛五毛斩米分而来,骂这些人渣为愚民,何错之有?
    2019/1/17 23:00:56
  • 呵呵  多说几句 谁叫老衲慈悲心切呢 改开之初,经济结构是内需为导向的,出口仅为获取外汇满足内需,是这样吧。正是改革,把这个内需结构变为了出口导向的经济体,遂有了98被制裁封锁出口下的经济危机。试问,13亿人的大市场,改开之初尚有巨大的人口红利,若坚持奉行以满足内需为主导的经济方针,而不是神马造不如买、买不如租、租不如借的洋奴买办思维,既丢失了大市场又没有换来技术,何以至今日之不堪残局?粮食对外依赖度20%~25%,原油对外依赖度60~70%,两条生死线被拿捏住了。加入世贸的详细条款,至今对内保密的,何也?不加入世贸,勤劳善良的国人就会没饭吃被饿死吗?资源与环境的大幅损耗破坏,成为了名副其实的蚁民,正是自加入世贸始。
    2019/1/17 22:53:39
  • 如果可以盖棺论定  其人 挟洋自重 蔑视工农 实乃亡我华夏之千古罪人也!
    2019/1/17 21:53:38
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


1975年生,毕业于上海财经大学国际金融专业。现任上海富大集团公司副总裁,兼理财杂志、投资客杂志、投资中国杂志的财经评论员。联系QQ: 446957993
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