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股市弹到何处?
2008-09-21
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  救市政策立竿见影,9月19日股市涨幅创历史次新高。有媒体形容,投资者幸福得“晕了”,我不相信从36层地狱到30层地狱的投资者会幸福得晕过去。但可以肯定,一些投机 者肯定会忙得晕过去。

  根据今天的市场走势,可以做出如下几个判断。

  第一,这不是反转,而是反弹。没有任何支撑反转的基本面,全球经济形势变好了吗?中国经济摆脱外向型经济发展模式控制了吗?中国内需提振了吗?

  第二,大小非如悬湖在顶,大小非减持目前还没有受到控制的迹象。因此,决定大小非减持规模的,是产业资本信贷紧张到底匮乏到什么程度,是经济、股市预期坏到什么程度 ,如果预期不好,大小非为避险会持续减持。由谁为大小非接盘是中国股市的终极问题。

  第三,三大利好政策出手,两利好半遮半掩。国资委主任李荣融先生说鼓励央企大股东回购不知道什么时候兑现,而中金在二级市场增持工、中、建三家金融机构的股票,动用 多少资金、将购入多少,全是未知数。相比央企增持而言,汇金以真金白银救市要实在得多。最大的可能是以外汇在H股市场建仓,解决外汇储备过多与中资金融股大挫的双重难题 。

  第四,这次反弹可能会有一定幅度。因为这次大大利好政策的出台,让政策走上了一条利好之路。在利好政策出台之前,唱多、唱空者两派一直处于拉锯战,利好政策的出台中 止了没有尽头的拉锯战,最大的效果是逼空那些“逼空者”,使政策出现利空的概率大大减少。

  第五,除了市场会维持震荡行情之外,全球经济下挫之后,其他一切预期都是不明确的。

  我们不妨以小人之心来度市场之腹。我国经济最大的威胁在于金融机构不稳定,对于金融机构而言,最大的威胁是内外矛盾同时爆发,外部由于次贷危机影响,投资损失反映 到表内,最终水落石出;同时,国内最大的利润来源存贷差收益下降,不仅因为经济下挫预期,导致银行普遍惜贷,更因为资本市场下挫,导致存款尤其是定期存款大量增加,以 前最赢利的房贷按揭等业务受到限制。资本市场下挫还带来另一个不利影响,那些排队等待上市的城市商业银行,再也无法忍耐。此次受雷曼兄弟债券影响的中资金融机构仍然普 遍被看好,动辄以“影响不大”、占总资产1%以下为词,不过是说明这些金融机构这两年受到中国经济与投资者的因惠有多深,如果内部经济不景气,金融机构所有的表外损失全 部曝光,将会一夜回到解放前。所以,由汇金出手提振的是银行股的人气。

  这次救市是全球联合行动,是全球央行和财政部拯救经济的重要步骤,“中国钱”成为此次次贷危机走出困境的指望之一。

  由美联储牵头,欧洲央行、日本央行等全球六大央行9月18日同时声明将向金融系统注资2470亿美元,而中国当天宣布救市政策。不仅如此,据媒体报道,华尔街硕果仅存的两 大投行之一摩根士丹利(Morgan Stanley)正在与中国主权基金中投公司(CIC)谈判,向后者出售多至49%的股份;与此同时,中国银行与法国爱德蒙得洛希尔银行(La Compagnie  Financiere Edmond de Rothschild, 简称LCFR)在9月18日公布了一项合作伙伴协议。中国银行将出资2.633亿欧元(合3.779亿美元美元)收购LCFR20%的股份。这是中资银行首次 在欧元区进行的战略投资。美国道指大涨,美国原油期货微涨,全球股市大涨——9月18日,残奥会结束次日,真是一个神奇的日子。

  全球经济与金融正在经历一个深刻的变化,这种变化的典型标志是政府的力量大大加强,全球大型金融机构部分股权易手,中国钱受到重视,源源不断的真金白银被拿去拯救 金融机构。由此,全球法定货币都会经历一个急剧的信用贬值期。通过资本市场与金融机构,财富被重新分配,我们只能回归根本,用及时的消费、用实物黄金等应对市场的财富 魔术。


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  • 如果因此而认为出现市场反转的态势,所思须谨慎,要点如下:
    一、全球经济的整体态势(主要为美国的次贷危机)——历史以来美国人用了最大力气,并不断向别人求助;
    二、国内宏观经济的态势——看看物价吧,看看沿海地区的工厂吧,看看税收吧,也许明年更糟;
    三、投资者的信心恢复周期——一般熊市不可能在不到一年的时间就结束的;
    四、整体投资者的力量(资金实力)——资金总量是可以确定,但钱不值钱了;
    五、“大小非”解禁状况——想想流通和非流通的力量对比吧;
    六、银行的基本状况——两率,经营压力,资金;
    七、涨幅的数据是被大组织操纵的——数据太漂亮了而且是全部,群众不会突然整体采取行动的;

    就这些因素而言,我至少是持保守、谨慎态度——
    一、毕竟钱是自己的
    二、没有必要用金钱来买经验教训
    三、我们需要的是绝对的胜利——确定性的100%,而不是最大可能
    四、输赢之间意味着距离的扩大,确保在赢之前确保不输

    基于以上考量,我认为此次向上的反弹,持续时间应该不会超过一个月——诚然,炒短线的朋友可以大加利用这个机会。所谓“井喷”——向上能量大,时间短,跌得更惨。也许,这是最后的疯狂!
    至少,在下认为在2010年能反转,就已经谢天谢地了!
    2008/9/22 18:08:41
  • 近期,政府出了一些重大的“救市利好政策”——次日(2008年9月19日)股票全涨停,出现“井喷”(两市所有A股、B股、权证品种均以涨停报收,沪综指上涨9.46%,深成指上涨9.00%,沪指更是创下了近七年的最大单日涨幅)!这些政策主要包括:
    一、印花税单向(卖出)征收——从历史数据而言只有短期影响,惟愿短期累积出中期;
    二、汇金公司增持银行股——只针对银行,就是集中力量处理中枢,证明力量有限;
    三、国资委支持央企回购——上市公司存在的目的在于募集资金,而现在则相反;
    四、严格控制“大小非”流通——采取回购措施,怎么会顾得及让“大小非”入市流通呢?

    2008/9/22 18:08:35
  • 中国经济将进入30年萧条期!
    1.GDP结构过于依赖出口,若世界感冒,中国即生产过剩而死!
    2.没有资源+附加值低的产业=死!
    3.没有能源,只能给人家做孙子!
    4.本次国门大开的金融战争,中国严重失败,损失巨大!
    5.中国收入的巨大差别,使大部分消费者无钱,有钱者消费有限,所以中国已早进入了社会资金运动链的死循环中!
    2008/9/21 20:51:35
  • 反正也不是太乐观。我从来看股市不是纯粹的“看股市”,就是那种只讲技术面,天天挖空心思找涨停!甚至有点走火入魔,啥季节穿衣服都是个大红:)所谓“红”就好,说实话要是有这份痴迷,干别的职业你照样辉煌,而且可靠!
    2008/9/21 18:41:37
  • 幻想用中国人民辛勤劳动成功为美国病态消费观念造成的黑洞埋单。
    幻想把双方命运困绑在一起就渡过难关。
    一切皆虚幻,治标不治本。
    2008/9/21 9:53:12
  • 这次股市反弹只是暂时的,行情随时有可能发生大逆转。因为国内外经济形式严峻,美国金融危机很有可能继续恶化,说不定会引发全球经济危机。未来会怎样,只有天知道。
    2008/9/21 9:43:51
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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历史博士,财经论者。经济领域的市场派,文化上的保守主义者。以我手写我心,用事例与逻辑说话,对事不无小补,对己无愧于心,且文章不遭斧钺之害失去原意,于愿足矣。邮箱yetan@vip.sohu.com

从历史到现实,从经济到政治,期间并无轩轾,常有令人惊讶的相似之处。因此谴责任何以牺牲个人充当某种崇高理想祭品的行为,以及脱离生活常识的高深理论。赞赏尊重常识的理论,同情任何凭辛苦工作追求个人利益的行为。转型期的人面向不可知的未来,或许彷徨,但好在并未象但丁一样,对未来失去信心与感受。


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