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油价创新高 蝴蝶效应对中国经济影响有多大?
2018-05-20
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    最近,国际油价出现大涨趋势。截止5月17日,Brent原油盘中最高上探至80.18美元/桶,为2014年11月底以来首次击破80美元/桶。

    WTI原油则最高上探至72.3美元/桶。原油价格的上涨,给全球资本市场增添了不少变数。

    它不仅撬动了美国国债的收益率,还诱发了新兴市场资产的抛售潮。

    早在4月24日,德意志银行在其报告中认为,如果油价再涨5美元,可能就会引发整个市场的大幅波动,因为油价的上涨会引发通胀预期,而这将会给全球资产市场带来不可预测的风险。

    而一个月前,Brent原油价格还在74美元/桶附近;WTI原油价格报68-69美元/桶。目前,上涨5美元的目标已经实现。

    事实上,德意志银行的预警并没有错,全球资本市场因国际油价的大涨,而出现罕见波动:

    首先,美国10年期国债收益率于4月25日达到3.035%的高点,创下2014年年初以来最高水平。

    该数据此后仍进一步攀升,5月17日升至3.12%,为2011年7月以来首次。

    再者,美元走高,新兴市场的货币被抛售。

    美元大幅走高,从2月份88点低位反弹至93.48点一线,创年内新高。而新兴市场的资产则被抛售狂潮席卷。

    先是阿根廷比索大幅贬值,接着土耳其货币里拉也重挫至历史最低。不仅如此,土耳其10年期国债收益率当日大涨91个基点,录得2014年以来最大涨幅。

    由于国际油价大涨,导致新兴市场遭遇“债汇双杀”的原因是,油价波动性上涨,会触发通胀预期,随后美国国债出现大涨。

    当通胀预期上升,就会促使美联储货币政策收紧,这会使美元指数走强。如此一来,就这会导致新兴国家的资本市场出现大幅下跌,甚至还可能出现楼市泡沫的破裂。

    最后,由于油价的大幅上涨,一旦油价升至75美元/桶水平,10年期美债收益率会升穿3%这一关键水平,就会导致人们对全球经济复苏的担忧。

    同时,美国国债指数的上涨,对全球股市产生压制,特别是美股可能会终结9年牛市。

    那么,国际油价为何在沉寂了近四年时间后,又重拾升势呢?

    一方面,沙特和俄罗斯约定通过逐步减产,来促使国际油价上升,因为之前过低的油价,使沙特和俄罗斯经济难以承受。

    另一方面,美国不但退出了之前的伊核伊议,还要制裁伊朗,这会造成国际油价供应减少。

    同时,委内瑞拉、利比亚、尼日利亚的石油供应都在减少,这进一步激化了全球原油供需矛盾。

    不过,后续还有两大不确定因素影响国际油价;一是,沙特阿拉伯会不会在美国的要求下重启产能,或者为了抢占市场份额而主动放开;

    另一是,美国页岩油会不会受到国际油价上涨的剌激下,持续提高产量,对国际油价上涨购成压制成势。

    现在问题是,国际油价上涨对中国的经济影响有多大呢?

    第一,国际油价上涨对中国经济会带来输入性通胀,若再加上货币超发现象较重,国内商品有上涨的需求。

    实际上,国内成品油价涨跌是由发改委来决定。2014年国际油价突破140美元/桶时,国内成品油价还是被牢牢的控制住。

    所以,国际油价上涨,对中石化、中石油构成利好,对国内通胀上升的影响应该相对还是有限的。

    第二,国际油价上涨,会使美国通胀预期上升,这会加快美联储加息和缩表进程。

    同时,美国长期国债的利率上升,又缩小了其与中国的利差。所以,人民币出现趋势性小幅贬值恐怕难以避免,届时会有大量境内外资金流出中国。

    更要警惕的是,由于大量资金通过各种渠道流出中国,国内房地产泡沫在演绎了最后一轮疯狂后,将会转向大调整周期。

    当然一些城市对房地产实行了限购、限售等措施,短期内进入楼市的资金要想流出的可能性不大。

    最后,国际油价长期盘横在高位,会让美国为了应对通胀,进一步收紧货币政策。

    与此同时国债利率上升也对美国股市造成不利影响。所以,对A股市场形成的是两方面压力,一是美国股市下跌,全球股市也会进入调整,A股也恐难幸免。二是美联储加息和缩表,引发 国内外资金的辙离,这会给A股市场的造成流动性造成压力。

    国际油价大涨,甚至站上80美元/桶高位,这是几家欢喜几家愁。而中国对石油依赖度越来越大,受到影响会不小。只是中国对成品油进行管制,所以油价上涨对国内物价影响还较弱。

    不过,由于美联储收紧货币,境内外资金流出,这倒会给汇市、股市和楼市造成挤压。所以,国际油价上涨,更多会对国内资本市场产生较大冲击。

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  • 你懂,恭喜你,就你懂。就算你有10亿吨溢头寸,又能顶几个月啊!
    2018/5/21 17:33:34
  • 我看你也是不懂,原油生产成本本来就是现在70美元左右一桶,美鬼用做空原油期货价格补贴它们的页岩油企业才暂时性的把原油期货打压到30美元左右一桶(页岩油企业赔钱期货期权上找回,这就是我说的操纵),以此来打压俄罗斯伊朗委内瑞拉沙特等国,可中国政府一看这天大的机会正好用钢铁富余出来的产能修原油天然气战略储备仓库,于是就在库尔勒宁波北仑和北普陀修了大量的原油天然气战略储备库,修好了就要增加战略储备库存,于是乎美鬼打压油价的溢头寸就变成了中国政府的战略储备库存,所以油价又回到以前70美元一桶的水平啦……原油分轻质油重质油,浅层自喷井和深层压水注井,海洋深海油井采油能跟沙特浅层自喷轻质油井比成本价吗?浅层油会采光的自喷井会不喷的懂吗?!


    美国油企对油价走势的错误判断而进行的对冲影响极大。石油喜迎牛市,其实也不在页岩油行业的预估内。对油价走势的错误而进行的对冲令石油企业亏损严重,相反,没有进行对冲的大陆能源公司(Continental Resources Inc.)则在第一季度赚了个盆满钵满,毛利润报2.58亿美元,是20家公司里最高的。
    2018/5/21 17:07:39
  • 2017年,中国原油进口达4.2亿吨首次超越美国,成为全球最大的原油进口国。2018年,1-4月份,进口原油1.5亿吨,同比增长8.9%。
    老朽什么都不懂,只知道石油涨价对我国不利。
    2018/5/21 14:37:02
  • 5楼,懂啥叫溢头寸吗?中国政府这几年在全国修建好多原油天然气战略储备库,修好了当然要增加原油天然气的战略储备了,再加上油价看涨,企业库存也要增加以低买高卖,这样美国的原油天然气溢头寸中国政府当然可以拿下来啦……你政府在库尔勒宁波北普陀修好油库天然气大罐难道让它空置着吗?!
    2018/5/21 11:28:47
  • 别人借了我的钱,现在没有钱还我,为了别人有钱还给我,就希望别人卖给我的东西涨价,还有如此自慰之法,真是太神气了。
    这还要他还什么钱呢?不如干脆不要那笔借款啊。
    2018/5/21 6:42:00
  • 中国民间不乏真知灼见的人才,石油和粮食问题才是中国必须解决的核心问题。
    美国向中国发动芯片之战?开玩笑吧!美国最有竞争力的高科技公司先身受其害。中国进口芯片再出口,只赚农民工的微末安装加工费,赚钱最多的是美国公司,其次是韩国和日本公司,美国的盟友也。
    我们帮助美国和盟友们推广他们赚钱的产品,还要制裁我们?
    难道美国连最后一个有竞争力的产业也不要了?
    2018/5/21 6:29:38
  • 2楼错啦,中国俄罗斯伊朗委内瑞拉马来西亚中亚等国应该用人民币支付原油货款,这样虽然老百姓原油支付贵了点,但这些国家的进口需求也是同步增长的,比如委内瑞拉的原油都是重油,只有原油涨到75美元一桶委内瑞拉的经济才不会崩盘,这样委内瑞拉欠中国的500-600亿美元才能用原油抵账,所以中国政府是希望这些接受人民币支付的国家原油价格稳定在80美元一桶的水平,为此中国政府不惜花千亿美元买下美国原油天然气的库存溢头寸……
    2018/5/21 0:15:48
  • 评论对象: 芯痛!同行评议扼杀了中兴创新之源
    芯痛?芯痛是假痛,接下来的油痛才是真痛。
    以美圆计价的原油,理论上无论涨到多少,美国是不怕的。但对中国来说,高价原油远比芯痛厉害。
    如果中国芯痛,美国更加痛。中国人可以不上网,可以不玩手机,但加州的硅谷必须中国人上网玩手机。
    美圆计价的原油就不同了,中国人一天也不能少。前几年,为了打击俄罗斯,犹太金融家把原油打入地府,中国过了几年滋润的日子。现在,看来形势有变,如果我们不提高警惕,将会十分被动的。
    2018-04-26
    2018/5/20 20:37:54
  • 油价问题是真的有问题,不是芯片,国人确实可以不玩手机的,不用石油确实做不到了。
    2018/5/20 20:36:43
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


1975年生,毕业于上海财经大学国际金融专业。现任上海富大集团公司副总裁,兼理财杂志、投资客杂志、投资中国杂志的财经评论员。联系QQ: 446957993
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