近日，《上海证券交易所统计年鉴（2018卷）》的数据统计内容，引起了不少的关注度。究其原因，一方面在于这一份统计数据颇具一定的权威性与参考意义，另一方面则在于通过这一份统计年鉴，可以了解到当前A股市场的投资者结构以及散户、机构之间的盈亏状况等情况。

    有一组数据比较有趣，据资料显示，截至2017年年底，沪市的个人投资者贡献了总交易量近八成的交易额，且相当于机构投资者5倍的交易额。至于盈利方面，个人投资者在总盈利规模中仅占据不到一成的比例。简而言之，则是A股市场的散户在整个市场中占据了八成交易量，但盈利仅占不到一成，这对于普通散户而言，显然不是理想的结果。

    然而，这一组数据的统计时间还是在2017年。相比2017年，2018年A股市场的整体表现更为逊色，而从年初最高点调整以来，市场累计跌幅达到25%以上，而个股方面，则整体表现更为疲软，有不少上市公司股价出现了50%以上的累计跌幅。换言之，2018年的A股市场大环境要比2017年恶劣不少，而投资者可以实现盈利的难度更高、市场赚钱效应更弱，整个市场呈现出加速去散户化的过程。

    实际上，对于整个2018年而言，不仅仅是普通散户，而且对部分大资金大机构而言，日子也并不好过。与此同时，在金融市场延续去杠杆化的过程中，A股市场上市公司的黑天鹅事件也显著增多，不少风险因素也是很难做好提前回避风险的准备。

    由此可见，对于2018年的整体情况，可能要比2017年还要疲弱，对于普通散户而言，2018年承受的亏损压力可能仍远超过2017年。或许，与在股票市场实现资产增值相比，在市场中实现保存实力的需求更为强烈。

    但是，从整个市场的发展方向分析，A股市场的机构化程度应该仍在加速推进，至于散户化的占比，目前仍然偏高，恐怕未来A股市场的去散户化过程仍显艰巨，但这可能也是很难回避的大趋势。

    事实上，纵观近年来的市场表现，已经甚少出现齐涨齐跌的表现，而个股之间的严重分化，实际上也代表着多数个股的表现已经不与市场同步，投资者赚钱的难度也在显著增加。或许，在未来的大环境下，散户在整体市场的盈利占比可能会更低，所面临的压力也将会更加严峻。但是，纵观海外成熟市场的发展进程，似乎仍然离不开轰轰烈烈去散户化的过程，就连实力资金机构之间，也难逃互相竞争与优胜劣汰的过程。

    散户贡献八成交易量，盈利仅占不到一成，这恰恰说明了A股市场的机构化程度仍然有待提升，而A股市场依旧属于以散户化作为主导的市场。但是，与海外成熟市场相比，A股市场仍然存在一个有趣的现象，那就是部分大资金大机构的投机性比普通散户还要投机，本身意在引导价值投资，反而变成了引导价格投机，而这恰恰也加剧了A股市场的投机性。受此影响，要正确引导市场步入机构化时代，引导整个市场走向价值投资的过程，恐怕难度也是不少的。

    由此可见，不管是在当下的市场环境，还是在未来的市场环境下，散户投资者更需要学会保护好自己。至于机构投资者，则更应该增强自律性，做好引导市场价值投资的领跑者，否则A股市场高波动率、高投机性特征，很难从根本上得到改善。