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思考均衡 - 郭福敏首页
世界经济迟迟不能复苏的原因
2016-12-12
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    自从2008年美国金融危机发生后,世界经济遭受重创,历时8年迟迟没能复苏,2016年将是全球GDP增速连续低于长期均值3.7%的第5年,2017年很有可能是第6年,世界经济从未如此长时间低迷。

    我们知道,1929年美国的股市危机导致世界经济大萧条。但美国经济在1933年“罗斯福新政”实施不长时间就开始复苏。

    然而,这次金融危机发生后,以美国为首的发达国家纷纷采取各种政策措施,货币利率政策可谓已用尽,仍未有一个国家走出低迷。这是为什么?其原因分析如下。

    一、经济量的巨大化,且严重失衡

    先看经济产值,美国已接近二十万亿美元、中国七十多万亿人民币、日本五百多万亿日元……

    其次看外汇交易额,2013年9月6日,据国际清算银行调查报告显示,三年来全球外汇日均交易额达到5.3万亿美元,为全球贸易的几十倍1);

    再看金融交易额,截至2008年2月,美国本土上挂单的金融及金融衍生品交易额高达280万亿美元,超过美国经济产值十几倍。很明显巨量的金融交易与实体经济严重失衡,结果酿成金融危机。

    当危机一爆发,巨量金融交易几乎都变成不良债权压垮了很多金融机构。自从2007年4月,美国次贷危机爆发几年间,美国倒闭金融机构高达500多家,好在美国有存款保险制度没发生挤兑恐慌。除众多金融机构倒闭外,还有通用汽车等257家企业也被淹没在金融危机带来的倒闭浪潮中。

    二、凯恩斯政策无效

    今天,遭受金融危机的经济就如同遭遇狂风恶浪而沉没的巨轮,拿什么能撬动它?靠可怜的财政刺激,如今靠借债度日的各国政府有多少收入可供刺激?靠各国央行的货币宽松,央行又有多大宽松的空间?靠降息政策,美日等多国已连续多年实行“零利率”甚至负利率,效果何在?

    二次世界大战后,发达国家普遍实行凯恩斯政策(实为通胀政策)应对经济危机。20世纪90年代后期以来,日本学者发现低利率政策越来越无效,因此开始质疑低利率政策、尤其“零利率”政策的效果2)。

    其实,凯恩斯政策不是越来越无效,而是本来就不具有那些效果。凯恩斯学派将凯恩斯政策效果传导机制做如下解释。

    增加货币-→降低利息-→投资增加-→经济增长。

    如果去掉这一传导式的中间环节,则为增加货币-→经济增长。这就是通胀政策的理论基础,也可以说是长期以来凯恩斯政策实行者及其御用经济学家的主观愿望,并非政策本身具有的效果。

    实行增加货币的膨胀政策是有前提条件的,即实体经济确实货币不足,增加货币才可能凑效,但能否凑效,还要看所增货币是否流入实体经济。货币流入实体经济,生产会扩大物价会上涨,就会产生膨胀效果;第二个环节也是有前提条件的,即投资预期收益率上升,投资才有可能增加。否则,若果投资预期收益率下降,即使降息会降低投资成本,企业也不会增加投资。企业投资的增减并非取决于利息高低,如果投资收益率不高甚至降低,央行再怎么降息企业也不会增加投资。实际上,降息政策无效早已被很多国家降息政策实践所证明。比如,日本2002年以来实行多年“零利率”也未能收到预期效果--摆脱通货紧缩;自2008年金融危机爆发后,美国连续多次降息至今也未能使经济复苏。

    如前所述,金融与经济过度失衡必然酿成危机。任何经济危机都是对经济失衡的调整。金融危机的过程,就是通过收缩降低商品(包括衍生品)价格收缩金融及衍生品数量,使金融与经济恢复均衡的过程。这个过程必然会使过度经营金融及金融衍生品的金融机构破产倒闭。这是市场进行的优胜劣汰的自律调整。因此,摆脱金融危机的各种政策与措施必须顺应市场调整,而不是逆市而行。

    然而,金融危机后,以美国为首的很多国家采取的宽松货币降息等政策,都是试图通过增加货币来诱发股票债券及其衍生品价格上涨,进而增加金融交易量,这与市场进行的自律调整是背道而驰的,不仅不能奏效,反而有延缓市场调整进程的负面作用。近年来,美国股市持续高涨就是很好证明。宽松货币降低利息的最大效果就是推动了股市上涨,并没能支撑实体经济复苏。对此,我们应有清醒认识,并以此来制定实施促使经济尽快走出低迷的政策与措施。

    注释:

    1)BIS报告:全球外汇交易额增至5.3万亿美元 人民币首次跻身十大交易货币。2013年9月。

    2)日本学者岩田规久男《金融政策的论点》2000年;《日本经济新闻》2000年7月13日朝刊。

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  • 不知道大家注意生态系统的平衡没有?人类本身是一个系统,平衡存在与打破重建平衡,这一点其实人类社会与自然界没区别,区别在于人的平等,而人的平等人是通过另一种方式予以平等。人类社会经济因许多原因造成有许多系统,全球化是试图建立另一个系统,然而这一点路漫漫
    2016/12/13 8:27:37
  • 有重复,删除。
    2016/12/13 8:02:19
  • 经济危机的实质是贫富差距太大,致使广大消费者没有活钱消费,而少数权贵把货币和商品货物都囤积在自己手里,市场交换的游戏玩不下去了。只能少数权贵之间自己跟自己玩买卖游戏。在经济危机时期,全社会处于紧缩状态,全社会的经济需求都是由少数权贵集团的需求派生出来的。而凯恩斯主义,或者印钞票主义,只不过是用印钞机透支未来的公共资金来喂饱嗷嗷待哺的资本家,资本家吃肉,分点骨头渣给农民工,延缓经济紧缩的烈度。例如,国家印钞借钱给房地产商炒地皮,卖天价房,然后分点皮毛给工地搬砖的农民工,说是为了保证农民工就业。这样显然无法修补已经天壤之别的贫富差距,本质上只会加重经济危机,而不是相反。

    现在各国开始面对现实了,印钞救经济这种鸦片烟不打算再抽了,着手面对现实,该挤得泡沫就挤掉。发展实体经济,即,制造业,虽然薄利,但是可以给工人发工资,有助于提高下层阶级的回血,再鼓励上层阶级多骄奢淫逸一点,多烧点钱给下面层,以此来缩小一点贫富差距,帮助社会化大生产早日恢复状态。
    2016/12/12 20:29:55
  • 保障实业投资利润,扩大公益投资规模,保障就业保障消费购买力增长与实物生产增长基本同步等,才是政治经济管理的基本原则。
    2016/12/12 17:51:19
  • 资本的自由流动也要有合理限度,这也是不言而喻的。
    2016/12/12 17:49:37
  • 当然,虚拟金融投机也对危机推波助澜。要管制。
    2016/12/12 17:49:04
  • 欧元为什么不合理?因为它绑定了各国金融,封死了各国国家举债消除相对过剩的路,这是自杀。
    2016/12/12 17:43:26
  • 国家投资一般要举债,这实际上为市场主体补偿了相对过剩时的消费源利润源,这是资本主义市场经济得以苟延残喘至今的奥秘之一。美国国债事实上是永远无法偿还的,只会越来越多。
    2016/12/12 17:41:07
  • 凯恩斯学派将凯恩斯政策效果传导机制做如下解释。

        增加货币-→降低利息-→投资增加-→经济增长。
    ---------------------------------------------------------
    显然,这种解释是片面的。
    2016/12/12 17:39:20
  • 凯恩斯主义精髓不是简单的增加货币供应,而是政府投资保障就业保障有效需求。
    2016/12/12 17:38:05
  • 1929年美国发生股市危机,掌握经济商业大权的是资本家阶级,当时美国企业的大权是掌握在资本家家族手里,他们拥有企业的股票,企业管理阶层是受薪者,听命于企业资本家的指挥。
    但2008年的美国发生的金融危机,大企业的股票是大众拥有的,已经没有什么资本家家族掌握企业的管理权,而是大企业的管理阶层掌握企业的管理权。他们不拥有企业的股票,而是通过高薪水、高花红、高股权激励为自己谋取极大量的利益。
    1997年这些人看准亚洲国家的金融弱点进行金融突袭,得手以后讥笑亚洲国家是奉行“裙带资本主义”,因为这些国家的大企业还是掌握在资本家家族手里。
    从上世纪的50年代开始,美国的大企业通过金融操作,通过修改大企业章程,成功地向资本家夺取了大企业的绝对管理权。但好景不长,2008年美国金融坍塌了,这是由于他们的极度贪婪,和对自己的专业过度自信,他们多数是拥有美国最好的常春藤大学的高学历,形成自己人的圈子,在政府救济大金融企业以后,竟然把救济金当花红分给自己人圈子,理由是自己人才难得,需要花红激励来维持对企业的忠心。
    到了这个时候,还有资本主义的价值观吗?实际上美国的资本主义已经灭亡了。
    我称这些人是金融知识阶级,所谓“知识”是拥有名大学的高级学历,因此授予高级学历的美国名大学也牵涉进去,政府的大官也需要高级学历。美国不像英国,英国在自己的选区竞选胜利当议员以后才有资格成为内阁官员,美国是由总统委派就可以了,但必须在圈子里有名声才行。
    这一次美国共和党的特朗普当选为美国总统,他是地产资本家,在金融知识阶级中没有什么名声,因此会打破一些美国的潜规则,那些向特朗普求官做的人士也会有异常言行,看看他们的言行吧!我是不相信他们能够使美国再伟大。
    2016/12/12 17:31:21
  • 相对过剩就是相对于有购买力的需求而言,产出太多了。生产率提高的同时,若消费者的购买力不能同步提升,又没有其它办法有效消除相对过剩,生产方将被迫限产保价,就业减少,恶性循环的结果就是经济萎缩萧条。
    2016/12/12 17:25:46
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


教授、博士。研究领域:货币、金融、经济。在货币、金融、货币均衡、中日金融、经济比较研究等方面均有独到见解。代表著作:《货币均衡新说》、《摆脱通货紧缩的新思路》。人生价值观:做一个对社会有贡献、对更多人有用的人。人生追求:我关心人类社会的问题与困难,尤其关心经济诸危机给人类社会带来的灾难。我的思考与研究旨在为消灭各种危机献计献策,使人类社会更适于人类生存,早一天实现人类理想社会,使人们活得轻松愉快,变得更加文明,更加高级,更加进步,充满智慧,富有理智。
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