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股灾--危险与暴露
2007-08-02
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  一、本次股灾的严重性

  截至今天中午,中国股票市场60%的各股跌幅达到了5个跌停板。90%的各股达到了4个跌停板。这是一次严重的崩溃。

  或许大家觉得上证指数从4300到3400只下跌了21%,应该不算严重,其实那是不懂证券市场的错误感觉。

  我们举例说明。

  以5元的股票为例:

  上涨到10元是涨幅100%。但跌回原来的5元只需要下跌50%。

  5个跌停板,剩余值是5.9元。几乎跌光了全部涨幅。扣除各种费用实际上已经是打回入市的原形。

  曾经获利一倍的股票在今天中午已经接近它起涨的价位,持有者已经开始亏损。

  二、本次下跌的动力实质

  有人说是有机构预先得到信息提前出逃造成的,有人说是跨国资金集体套现所致。

  其实这都不是下跌的关键。下跌的关键来自掉头的市场转向。

  不错,从总理到官方媒体到经济学家都说股市要健康、稳定。有良好的动机是不够的,对市场的无知会犯下大错。

  在股市中有三种力量。资金、证券、方向。这三个力量决定了市场的升跌。而方向在中国尤其有意义。

  三、牛市股价运动的方式

  当政府鼓励和决定市场向上时:

  证券是冻结运动。冻结运动的含义就是除非资金出一个高价,否则,证券不予卖出。

  资金是增量运动。增量运动的含义就是资金持续入市,并对证券给出一个高价。

  这样就决定了股市在已经决定的向上运动中,股价持续走高,以维持增量资金与证券冻结运动的均衡。

  有人说股市会在向上运动中持续走高,不会停留,这是错误的无端猜测。

  在一个决定向上的运动中,证券处于冻结运动中。资金处增量运动中。

  当资金增量达到某个水准而不再出现新的增量时,股市价格就开始滞胀。

  滞胀时期股市价格是此涨彼跌。初时跌少涨多,后来是涨跌均衡。

  当资金增量开始缩减时,股市价格运动是跌多涨少。股市进入回调阶段。

  总结起来就是,当市场被决定向上时,证券处于冻结运动中。资金处于增量运动中。当资金增量达到某个水准之后,股价处于滞胀状态,当增量下降时股市进入调整。

  资金增量一般有这样的规律:

  1、起初的资金增量不大,市场价格上升缓慢。为牛市第一阶段。

  2、资金增量放大,资金流入量加速,市场价格快速上升。为牛市第二阶段。

  3、资金增量下降,但仍高于第一阶段增量。为牛市第三阶段。

  4、资金增量继续下降,低于第一阶段。牛市结束,进入回调。

  无论道氏理论、江恩理论、波浪理论都是以此为理论基础。


  四、熊市价格运动的方式

  当政府鼓励和决定市场向下时:

  证券处于释放运动。释放运动的含义就是只要有人给予资金,都是卖出行为。

  资金处于冻结运动。冻结运动的含义就是纵有再多资金,极少采取买进行动。

  因此,股市会汹涌崩盘,直奔而下,直至股票分文不值。


  五、世界对股市的管理。

  全球股市管理者没有任何人敢于采取熊市策略,都是采取牛市管理策略。

  即使真实的经济发生了变动,也极力安抚股市,甚至采取措施稳定股市,直至采取接盘手段。

  牛市管理策略是西方从12世纪到16世纪对证券市场教训的深刻汲取。

  而道氏理论、江恩理论、波浪理论实质上是在理论上解决了牛市管理策略股市价格会自己调整。

  中国管理者很少能够理解市场行为,对证券价格运动根本是两眼一抹黑。那些经济学家的各种股市策略也仅仅是空谈。

  这两类人是中国证券市场最大的灾难。中国股市始终处于牛、熊的剧烈转换中。所以,尽管中国经济持续增长,但中国股市却走了一个之字形。


  六、当前股市连续跌停的成因

  笔者曾经反复强调,在4000点位置,股市已经处于均衡区间。增量资金已经不足以维持股市继续上涨。它自己很容易进入下跌调整中。

  在此市场均衡状态,管理者、经济学家却对市场一片懵懂,视而不见。

  连续出台密集的措施,利率、汇率、准备金率、印花税率。

  这些率很容易改来改去,但这些率对市场意味着什么那些调整者一无所知。

  这就好比一个幼童玩弄子弹上膛的手枪。打在人身上是要死人的。

  而所有的辩护词不过是在说我们玩弄手枪绝对不是要打死人,绝对的,可以起誓的。

  七、对当前状态的评价

  许多人误解说我写这些关于股市的文章是因为我的股票亏损了、失去冷静了。

  完全不是这么回事。一个有着和中国证券市场一样长股龄的老股民这种阵仗见多了。

  我所担心的是市场经济。我们建立了市场经济体系,但管理者根本无法驾驭和管理市场经济,这才是最让人担心的。

  这次股灾暴露了我们政府、经济学家根本不懂什么是市场经济、市场怎么运动。这就造成许多管理行为事与愿违、南辕北辙。人为造成了极大的损失:


  1、国家利益、公民利益无辜受秧;

  2、跨国集团大肆钻营;

  3、中国被世界看笑话。

  原本以为,经过近二十年的市场经济建设,中国经济可以向资本化经济迈进,从而带领中国人民可以在国际市场争得一席之地。

  现在看来,我们的管理者建立了一个它自己并不知道是什么的东西。它只能自己四处捅娄子、然后自己四处救火。国家利益和公民利益根本不会得到什么明显增益。相反,由于被跨国势力钻营,我们的利益会被跨国势力在漏洞中不断攫取。


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倚天出长剑,滴血屠龙刀。乘云托日起,驾雨润禾苗。五岳拱手朝天颂,万王同声赞如涛。笑谐百女归山卧,留得千载易经歌,华夏共和。
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