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货币战争 - 宋鸿兵首页
金融风暴或将来临
2008-06-19
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  股市里只有两种情感——希望和恐惧。问题是,当你该恐惧的时候你却满怀希望;而该满怀希望的时候,却又十分恐惧。

  美国次贷危机对全球造成了重大影响,在大家感觉这场风波慢慢平息的时候,却不知更大的海啸正席卷而来……

  6月14日,“财富大讲堂”第二讲开讲,宏源证券投资银行结构金融部总经理、《货币战争》作者宋鸿兵主讲。

  宋鸿兵表示,美国次级债对世界的冲击远不止是次贷风波,如果要总结,可以把它的影响概括为四个阶段:金融地震、金融海啸、火山期和冰河期,而我们即将进入金融海啸的爆发期。他对接下来的金融形势作了一系列推测与分析。次级债的深远影响

  宋鸿兵说,金融地震以2007年以来股市三次大地震为代表,即2007年5月30日、2008年2月27日以及2008年6月6日。引发这三次地震的根源,来自美国的次级债风波,是其带来的渗透性冲击,而非由通货膨胀引起。

  据美国官方最新的统计数据显示,2006、2007两年,美国国民储蓄额实际利率为-0.75。那么全美国民消费的钱从哪里来?消费的增长动力在哪里?这是宋鸿斌一直致力研究的问题。

  今年6月6日中国股市暴跌,到目前为止专家们还找不出理由解释,事实上国家也没有要打压股市的理由,对融资政策的开放更是说明国家也希望股市好起来,那么,为什么还是一连跌了6天,跌去了15%呢?

  宋鸿兵认为,由美国次级债引发的第一阶段的金融地震步入尾声,当人们以为它的影响慢慢平息的时候,第二阶段的金融海啸已悄悄来临了。

  他做了个粗略统计,2002年-2007年这5年,我国有5万亿的外汇储蓄通过各种渠道流入美国,成为美国经济实际消费能力的一大部分,这就是美国GDP增长的来源。这样的结果一是贷款变得特别容易,国民的金融资产增长变得特别快;再是由于次级消费拉动经济增长,当资本膨胀到极限,就会导致严重后果。

  这个公式就是:中国百姓的存款流入美国——美国百姓的次级消费——拉动经济——造成经济繁荣假象——见顶后泡沫破裂。

  金融海啸

  美国经济从2007年开始出现危机。按照美国房贷合同的约定,前三年是固定利率,之后按市场利率而浮动。

  2007年,美国大部分家庭发现他们的月供利率从原来的5.25%变成了10.25%,家庭现金流出了问题,变成了“月供惊魂”,突然间美国的金融产品定价系统出了问题。因为美国的利率和金融体系定价方式有内在联系,美国的投资者大部分的资金并不在股票里,而是在国债中,也就是说美国的债券市场远远大于美国的股票市场,而债券市场定价是依靠贷款人的还款时间的按时性来定的。

  这样一来,占大头的对冲基金也遇到前所未有的压力,CBS、UBS、CDU等都出现危机,资本膨胀到顶部之后,美国对冲基金的抵押金融资产开始急剧缩水,如CDU可一下从1元贬值到0.4元,贬值率达到95%以上。

  而当危机出现后,第一选择必是以最快的速度抛售海外资产,将投资于海外的股票、房产抛售变现,造成热钱从股市中抽走。宋鸿兵分析,这就是今年6月6日股市大跌并延续一周的原因,而这还只是刚刚开始,这就是所谓的金融违约掉期CDS。

  金融海啸的冲击力 将是次级债地震的3倍

  宋鸿兵分析,纽约的股市和中国的股市都还要地震。如果把中国的股市比作10米高的舞台,那么去年次贷风波的影响的浪头是20米,这次金融海啸的浪头就有60米,是次贷的三倍。

  目前来看,国际金融市场还将继续震荡。他分析,资本急剧膨胀后的泡沫将在今年6、7、8三个月做出最后反应,股市、楼市可能还会小幅反弹,但这是短期的,大量外来资金的抽离,才是真正可怕的。

  他说,目前中国的危险不是通货膨胀,而是即将到来的金融危机。金融危机主要表现:一是热钱的集中反向流动;二是以房产为代表的金融地产将有一场大洗牌,中小型公司的资金链将出问题,卖地、抛售变现、缺钱等一系列问题将凸显出来,管理层必须足够警惕。据了解,目前国内14家较大而有规模的房产公司中,13家房企都已显示高度负债。

  另外,宋鸿兵认为,美元在年底前绝不可能反弹,什么时候房产反弹,美元才有可能发生根本性的转变。今年下半年到明年上半年,金融资产的违约率将出现爆炸式增长,既一场金融海啸即将到来,将重创美国的金融机构进而波及经济,然后扩大到对我国的金融冲击,而我国银行业也将进入进一步的敏感期,银根将进一步紧缩。

  作者:柴丹


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  • 190楼张敞:
    同意你的观点,这是道.
    顶下,哈哈
    2008/7/11 8:37:38
  • 和187楼。张敞您好!贵网名既是真名又与西汉时代的京兆尹重名重姓——太巧合了。冒犯之处敬请原谅。
    愚以为:任何一个时代的人类文化都是精华和糟粕的统一体。把一个时代的人类文化全视为糟粕或者精华都是不妥的。问题在於如何剔除糟粕吸取精华。——没有糟粕,便没有精华。二者相互依存。
    2008/7/10 11:35:16
  • 188楼张敞:
    借宋老师的地盘放肆一下,请见谅.
    2008/7/10 7:30:37
  • 187楼张敞:
    原始社会部落战争抓到俘虏就是杀掉,甚至吃肉;奴隶社会抓到俘虏不杀做奴隶,至少给俘虏暂时的生存权利;封建社会干脆没有奴隶了,用土地所有权来限制和剥削农民;资本主义又有所改变......对于原始社会来说奴隶社会不杀或是少杀俘虏是进步就是精华,对于封建社会来说奴隶存在本身就是糟粕.....以此类推...
    糟粕是不好的东西,是包袱;精华是好的,是先进的.也就是说是好于不好,是合适于不合适的比较.对于不同的社会发展阶段,也就是不同的社会生产力来说,只有一个判断标准,那就是是否适合于当前的社会发展.抛开所处的环境谈糟粕于精华都是空中楼阁,没有任何实际意义.
    道家的思想你我都很喜欢或是欣赏,也的确能在一定程度上解决目前我们这社会存在的问题.但站在历史的高度来看,没有东西能一成不变的适应所有情况.
    2008/7/10 7:27:54
  • 186楼张敞:
    ......张敞其实是我的真名...如此而已
    2008/7/10 7:13:54
  • “张敞”网名显为刚柔相济的智者自喻。但是,糟粕与精华划分糊涂。
    2008/7/9 15:44:52
  • 184楼张敞:
    糟粕这个词是相对的.对于不同的时代有不同的情况分析,封建社会对于资本主义社会来说的糟粕也许正是它对于奴隶社会的精华,时代是前进的,不可能也不会有一种适合所有情况的文化.再辉煌的东西也逃不过过时的命运.如果非要说是有能适合所有社会和文化的一种思想的话,那我想只能是"实事求是,与时具进"了.
    晋宰相谢安我喜欢,他的道儒结合的思想很是让我欣赏.
    2008/7/9 13:40:09
  • 张敞您好!请问:道文化的糟粕是什么?儒文化的糟粕是什么?二者的关系如何?敬请不吝赐教。谢谢!
    2008/7/6 21:26:59
  • 182楼张敞:
    对待现在的世界金融危机从全局来说只有一个办法,改变现有的世界金融体系,实行金本位。现行的世界金融体制完全是骗局。从老百姓个人来说有两个办法,一、在现有的金融体制下奋斗,争取达到金字塔的顶部(也就是在骗局里胜出)。二、买多点黄金。
    2008/7/6 21:20:09
  • 181楼张敞:
    秦川人你好:
         首先承认我个人非常认同和喜欢道家思想。只是......道、能否解决人类社会中的种种问题?能吗?可能吗?也许它的确能去处其他儒、佛、基都的一些弊端,但它是完美的吗?
    没有一成不变的完美,我个人更倾向于儒道的综合,以道为主,以儒为辅。
    2008/7/6 21:13:39
  • 我想知道当美国的经济危机时他们为什么要抽掉海外的资金呢?难道美国危机就等于海外也危机吗?就算变现他们能保证现金也就是美元不在贬值了吗?金融违约掉期CDS我不知道也没调查就不敢说,但房产还真是很难说的事情
    2008/7/6 0:07:48
  • 支持178楼人在江湖,就是中国人民币成为世界通行货币。
    ————————————————————————————
    只有这样,人民币升值才有实际意义,拥有实际的国际购买力,提高国际地位。
    2008/7/5 0:02:26
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


环球财经研究院院长。20世纪90年代初赴美留学,主修信息工程和教育学,获美利坚大学(American University)硕士学位。长期关注和研究美国历史和世界金融史。曾在美国媒体游说公司、医疗业、电信业、信息安全、联邦政府和著名金融机构供职。近年来,作者曾担任美国最大的非银行类金融机构房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的高级咨询顾问,主要从事房地产贷款自动审核系统设计,金融衍生工具的税务计算分析,MBS(资产抵押债券)的风险评估等方面的工作。


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