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美国金融危机前景及对中国金融安全的影响
2008-04-30
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  4月20日上午,在北大资源宾馆三层1308室,应乌有之乡书社的邀请,《货币战争》一书的作者宋鸿兵先生作了题为“美国金融危机前景及对中国金融安全的影响”的讲座。

  宋老师的讲座主要讲了两个大的问题。一是次债危机的成因及后果;二是为什么黄金是诚实的货币?

  一、美国的次债危机将引发全球性的金融危机

  对于正发生在美国的次债危机,目前存在着两种不同的观点。一种观点认为它对美国的经济构不成多大的威胁,有点类似于2001年IT泡沫破灭时所造成的影响;另一种观点则认为它是自1929年以来美国历史上最为严重的一次危机。宋老师认同后一种观点,这是一次非常严重的衰退,它是由于长期累积而造成的病,它的不断发展将会导致全球金融危机的爆发。

  危机将依次分为四个阶段,即次债危机、债务危机、美元危机和全球金融危机。在目前阶段,美国的次级房地产抵押贷款市场危机爆发,房地产业严重衰退。债务危机到来时间会在今年夏天,到那时美国资本市场的核心部分将出现连环危机。它包括商业票据市场、杠杆贷款市场、无担保贷款市场、垃圾债券市场。大量的信用违约将触发规模高达516万亿美元(截至2007年12月)的金融衍生品市场危机,大批金融机构将出现倒闭潮。之后,金融市场将出现流动性枯竭,人们对美元的信心将大打折扣,从而引起全球性的美元危机。这无疑会引起全球性的金融危机!只是后两个阶段的到来可能还需要好几年的时间。

  次债危机发生的原因远不是美联储发放贷款的态度不谨慎、内部管理不严。从本质上看,美国资产增值拉动型经济模式是:国内金融创新——国外资金回流——国内资产换现——国内消费(其中有3/4是依靠房地产业。)——拉动国内GDP的增长,同时增加国内的就业率。

  2000到2007年间,共有5万亿外国储备流入美国。这就使得贷款显得很容易,抬高了美国的资产价值,尤其是房地产行业这个美国经济的提款机。但这种经济的增长是不能持久的,美国当前已经严重透支资产的增值部分,用增值部分来贷款,这是非常危险的。只要资产停止增值,美国的经济就将处于停滞状态。其次,这势必做空美国国内的金融市场,尤其是高杠杆贷款市场,动摇人们对整个金融市场的信心,从而引发金融危机。美国的财政储蓄率自1980年一直处于下降的趋势,到2004年,美国储蓄率为零,2005年和2007年更为负的储蓄率,这大大降低了其抵抗危机的能力。

  美国的次债危机会不会影响到中国的金融市场呢?宋老师认为这是毫无疑问的事。目前大约有1万亿美元的热钱涌入中国的金融市场,它们大都是用来进行高杠杆贷款的,一旦美国的金融市场出现动荡,必然会导致资产抵押品的价格缩水,从而使得资产难以兑现,这时支付性的危机就会转变为流动性的危机。这次中国的金融业,房地产业必然会受到很大的影响,尤其是非上市的和中小型的房地产公司将遭受严峻的挑战。他们的出路只有两条,要么是被大公司收购,要么是贱价抛售楼盘,实现资金回流。中小型公司的集体抛盘将会导致中国房地产市场的供求逆转,房价将会出现拐点,这就非常类似美国的次债危机了。虽然在美国是家庭财政储蓄出现资金断裂,在中国是房地产行业出现资金断裂。但二者的结果都是一样的,那就是都会导致金融危机。

  在谈到目前中国的通货膨胀时,宋老师说:我看10%的通货膨胀率都还是比较保守的说法。商品供求决定价格有一个必要的前提,那就是货币供应必须稳定。估计到08年底,人民币将达到6%左右的升值率。中国作为一个不断成长的制造业大国,必然会遭受严重的冲击,广东与东莞一带欣欣向荣的厂房林立的壮观景象将很难再见。大约有60—80万家企业倒闭,上千万人将失去工作,而目前粮价又在飞涨,这么庞大的无业人群涌入社会,势必会引起难以预料的社会危机。处理不好,中国很可能是97年亚洲金融危机的再版。

  次债危机将会引发全球性的金融危机只是时间的问题,它是不可逆转的。在这场危机中,谁是赢家?谁是输家?这里面肯定有不下2万亿美元的资金转移。有人被剥削了,就肯定有人把财富装入了自己的口袋!

  二、为什么黄金是诚实的货币

  黄金与美元,谁是货币之王? 1999年,格林斯潘说:“黄金代表了世界货币的最终支付手段,黄金永远不会被拒收。”从本质上说,黄金才是整个世界货币体系中的战略制高点,谁拥有黄金的定价权,谁将拥有世界货币的发行权。而美元最近20几年来一直处于贬值的趋势,1971年,一盎司黄金=35美元,而到了2006年,一盎司黄金=630美元。美元的疲软已经不可挽回。通过对比,我们就可以发现,黄金价走高,美元就走低,二者互成反比。此外,宋老师还从古罗马银币,宋代的交子,以及元明清的货币政策来谈了货币,通货膨胀与帝国兴衰的关系,并指出:恶性的通货膨胀多半会导致一个王朝的颠覆。他还认为,现代西方强国的崛起进程也是伴随着坚挺货币的强势周期的。如,英镑:1664年至1914年货币稳定了250年;美元:1800年至1939年货币稳定了139年。

  中国的黄金储量只有600吨,比起美国的8134吨和德国的3423吨实在是差得太远。如果中国拥有6000吨的黄金储量,就不用担心美元的贬值了。美国经济的辉煌中也包含了无数中国老百姓的血汗。适量的黄金储备可以对冲美元贬值风险,对于西方所持的黄金无用论,我们应保持清醒,要“听其言,观其行”不能被忽悠。

  目前市场中黄金和白银都处于紧缺状态,当今的黄金市场是被一些大的交易商控制着,在定价方面中国没有发言权。但在白银的定价方面中国可以大有作为,因为中国是主要的白银出口国。从2000年至今,中国出口的白银已达18000吨,却用出口的资金大量买进美国国债,结果在过去的几年中,白银价涨了四倍,而美元贬值了一半。要买股票的朋友,可以考虑黄金和白银,每个中国家庭在财政投资时,也可适量地买入些黄金或白银。

  黄金肯定还会再次货币化,全球统一货币的趋势是不可避免的。2007年5月9日美国《外交》上《国家主权货币的终结》一文认为,当今世界金融动荡的根源就是“国家主权货币的”的干扰。世界统一货币是从欧元这样的区域货币开始的。另外,碳排放量作为环保指标的货币化也是一个趋势。碳排放量跟黄金相比具有两大优势:一是它具有弹性;二是它能占据道德上的制高点。这对即将成为制造业大国的中国而言是一个极为不利的因素,而那些早已进入发达国家行列的国家,其产业结构已渐趋合理,其受制的程度相比中国将会小很多。所以,中国应积极地加入到制定规则的行列中去,而且是越早越好。

  讲座结束后,听众对宋老师的精彩演讲报以了热烈的掌声!

       佳木


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  • 我也同意后者的说法 前者的说法就是啊Q精神 他们也不看看2001年是it在中国占的比例 当然那次泡沫的破裂没有对中国造成什么危害
    2008/6/9 19:31:31
  • 58楼 川梦 兄,作为评论员请勿发此类空洞的帖子。
    2008/5/28 11:48:35
  • 拜读中
    2008/5/28 11:46:13
  • 我想替宋老师说几句公道话,我很欣赏宋老师这忧国忧民的爱国热情,眼下所发生的一切很大程度上支撑了宋老师的预言。我们必须要深刻的思考未来的发展,美元在不断贬值,而且美元出逃的迹象也很明显,对于如何保护我们的财产,我觉得还是投资硬通货,比如黄金白银或者其他从历史上角度来看相对保值的货物。
    2008/5/8 9:59:46
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  • 19楼yaha:
    你要是知道,我们国家的货币不是单独存在的早以被美元绑架了,不是想叫他的价值是多少就是多少的,白痴还是枪手!!!买黄金白银也是没办法的办法,你看人家俄罗斯就没这个必要!!!!
    2008/5/3 12:00:12
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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环球财经研究院院长。20世纪90年代初赴美留学,主修信息工程和教育学,获美利坚大学(American University)硕士学位。长期关注和研究美国历史和世界金融史。曾在美国媒体游说公司、医疗业、电信业、信息安全、联邦政府和著名金融机构供职。近年来,作者曾担任美国最大的非银行类金融机构房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的高级咨询顾问,主要从事房地产贷款自动审核系统设计,金融衍生工具的税务计算分析,MBS(资产抵押债券)的风险评估等方面的工作。


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