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货币战争 - 宋鸿兵首页
黄金与A股的投资战争
2008-04-06
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  次贷危机是美国债务危机的导火索,这一危机可能持续3年以上,并可能演化为美元危机,甚至爆发全球金融危机。而黄金在这个时候的投资价值得到体现

  作为《货币战争》的作者,宋鸿兵是讨论次贷危机对A股市场影响非常理想的人选。事实上,曾在美国第二大按揭公司房地美工作过的宋鸿兵,对于美国次贷危机的形成和发展,确实有着更为深刻的认识。

  次贷危机能否演化为全球金融危机?次贷危机将如何对中国A股市场产生冲击?在世界经济面临次贷危机冲击的时刻,投资者如何保护自己的财富?就此话题,记者专访了《货币与战争》的作者、宏源证券投资银行结构金融部总经理宋鸿兵先生。

  危机可能升级

  《财经时报》:为了拯救市场,美国政府出台了多项政策,你认为目前这些救市措施,能不能挽救次贷危机?

  宋鸿兵:不管是货币政策还是财政政策,最终能否有效,取决于政策对于改变房地产价格能造成多大的影响。

  如果政策出台后,不能使房产价格迅速见底,出现反弹,那么就不足以挽救危机。因为,这场危机实际上首先是由于支付危机引起的流动性,而流动性危机反过来又加剧了支付危机。只要房地产价格不见底反弹,老百姓就不可能从增值部分取款,资产增值的提款机就不工作,他的消费必然受到极大的压制。只要这一趋势不改变,是不可能见底的。

  从现在情况来看,降息也好,减税也好,还是其他政策,我认为三年之内,不可能使房地产迅速见地反弹。这次危机显然要比他们所认为的要猛的多。而且美国政府的这种救市,只能改变银行金融机构的资金枯竭面临倒闭的危机,不足以根本解决大多数人的债务危机。2000亿、3000亿美元的资金对于几十万亿美元的债务来说,是杯水车薪,没有用。所以说房地产的价格什么时候能够见底驻地,反弹,他的危机才能结束。否则,只要不见底,危机就没有结束。

  《财经时报》:要解决债务问题,美国政府还有什么别的办法?

  宋鸿兵:债务问题本身没法得到根本的解决,除非政府直接免除债务。但是,如果直接免除债务,那么债券系统的链条就断裂了。这是无法处理的,因为这些债券已经卖给了国外的投资者。

  如果这样的话,那么国外的债权人将不会购买任何美国资产,这样就演变为美元危机,就会进入第三个阶段。

  对于免除债务,美国有两种选择:一是直接免,但这样做危险很大,就面临信用破产问题,这是不可想象的。第二,就是增发美元,也就是搞美元贬值的游戏。通过贬值来赖账、逃账。这种选择的可能性更大些。这也是黄金长期看涨的原因,因为黄金是美元定价的。美元越发越多,黄金石油这些美元定价的商品就会不断上涨。但是现在也没有其他的路可以走了。美元贬值,即是让全世界人来为美国买单。因为他是最大的债务国,供应货币就等于是在还债。

  但是这一游戏一旦玩过了,就会引发美元危机。如果美元一直贬值,那么都不要美元了,或者结算用其他货币。而这时,手上拿美元的人就会迅速把美元变现,到处抢东西,能买什么就买什么,变成现货,变成矿产,或者变成真金白银的资产。很可能用美元到全世界抢其他的资产,矿产石油等。这些东西肯定要涨。但是到一定阶段,如果大家都拒收美元,或者用欧元、甚至黄金结算的时候,美元就会出现重大的危机。

  而美元一旦出现重大危机,作为结算货币,那么全球金融市场就乱了。就进入第四个阶段,世界性的经济危机。

  我认为有可能演化到这种局面。

  所以美元现在是面临着60年的大盘整。60年的廉价货币扩张,泡沫已经到了无可挽回的局面,非爆不可。破裂之后,美国会失去全球货币的地位,导致全球经济大乱。

  A股动荡加剧

  《财经时报》:美国次贷危机对于中国经济发展以及中国股市是否会产生影响?这种影响是如何传导的?

  宋鸿兵:对于中国的经济肯定是有影响的。在全球经济一体化的背景下,中国经济对外的依存度很高。美国是中国最大的出口市场之一,当这个市场没钱消费或者勒紧裤腰带的时候,你的经济自然会受到影响的。再加上人民币还在升值,销往美国的商品越来越贵。这两种因素的作用下,出口肯定会受到影响。至于影响的程度,有人说是2%,有人说是3%,有所差异,这是直接影响。

  间接影响是当美元危机扩大为全球经济危机后,对中国会产生更大影响。由于不用美元结算后,所有体系都会发生混乱,但这种危机在1、2年内不会发生。

  比较近的影响则要关注海外热钱。在中国的海外热钱,有人估计有1万亿美元,有人估计7500亿美元,但规模都是极其庞大的。热钱是否会突然掉头向外跑,这是对中国金融体系一个巨大的考验。

  如果国际金融出现大的振荡以后,这些钱就会必须撤回去。当热钱退潮时,往往是同时退,而且来到很突然。这就考验看你是否挡得住。如果挡不住,房地产,股票市场就出现更大振荡。当这一问题出现以后,就会比较危险。那么,中国金融机构的坏账问题就会暴露出来后,就会压缩中国金融机构的房贷能力,信贷扩张规模。

  再加上今年的货币从紧政策,对实体经济就会产生重大影响。许多企业的资金链就会断掉,尤其许多中小房地产公司会倒掉一大片。其他负债比较高的企业,也会出现问题。

  至于对于中国股市的影响,由于没有具体的数据很难讲。但我认为今年6、7、8三个月,国际金融市场会陷入更大的动荡。如果发生的话,可能触发热钱的迅速撤退,这对中国股市信心会造成影响,对于支持股市房地产的资金也会造成影响。因此,对于上半年,尤其是夏天不乐观。

  黄金投资是保值最佳选择

  《财经时报》:面对可能来临的金融振荡,投资者该如何资产保值增值,或者投资?

  宋鸿兵:对于投资者来说,首先是保护财富不要被这种振荡所吞噬了,这是首要的。而赚钱是次要的。在危险的情况下,更重要的是守住自己的钱袋子。

  至于投资的方向,我认为还是黄金。黄金仍然是低估的。而且越是美元疲软,被全世界看空,黄金的走势就会越好。所以对于老百姓来说,还是投资黄金白银这样的实物资产,是比较保险的投资。具体黄金价格能到多少不好说,但趋势是必然上涨,原因就是美元必定要增发,否则美国经济就会长期衰退,这是美国政府不愿意看到的。转嫁危机就一定要多印钞票,而这就一定会推高国际大宗商品的价格。如农产品、石油、黄金等。

  对黄金投资来说,方式比较多,但不建议作期货和纸黄金。因为买期货加大了风险,而纸黄金起不到规避风险的作用。

  财经时报 宋克刚


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  • 兄弟讲的好,中国的股民早看就好了。这社会有太多的狗屁专家了,要不就是不懂,要不就是愚弄老百姓,要不就鱼肉老百姓。
    2008/9/19 2:25:15
  • 第87楼longshort先生,既然你认为宋先生似乎没把微观和宏观的互相影响的机制探讨清楚,想来你已经有了清楚的见解,不如在此与大家一起分享一下你的观点。
    2008/8/24 11:43:02
  • "不管是货币政策还是财政政策,最终能否有效,取决于政策对于改变房地产价格能造成多大的影响。"
    何从谈起,似乎宋先生没把微观和宏观的互相影响的机制探讨清楚,就下了这个结论,似乎房地美的工作经历还没使其懂得各种利率和政策,此美利坚克族大学不读也罢。
    2008/8/23 5:37:59
  • 和yhwclare 。去掉学术两个字,就说打假,一个最基本的要求,是要能识别什么是假的。你说的一点都不错。无论哪个人都有局限性,而且看问题的角度都不一样。打假先生(不知道你是男的还是女的先这样称呼你)在下结论时能够多个角度看问题。
    2008/8/17 22:49:19
  • 大国博弈确实和下棋一样,你如果自己出个漏招,人家当然给你致命一击。如果你没出漏洞,那下一步再想别的办法。
    从来就没有人每走一步完全重复以前的路数。
    2008/8/17 22:10:03
  • 近期美元转强,导致原油、黄金价格纷纷下滑,若美元从现阶段由弱转强,那投资黄金风险是不是很大? 盼回复!
    2008/8/17 18:37:48
  • 秦川人你好:再续,看到那些中文讲不利落的言论,就不要当它一回事。
    比如“你、我如何不由你要来评价。”这类句子,如何跟它进行“观点的相交”?
    2008/8/17 15:02:19
  • 秦川人你好:续[80楼],即使这样,今天早晨俺还是上一当,看到“长久永恒”一词发明者在悲愤的大呼遭到了攻击,过来一看,满网就他一人左手打右手,随便安慰一句,这下捅了马蜂窝。还不如像别人一样不理他。
    2008/8/17 14:36:17
  • 秦川人你好:其实上某个网站的心态就像打酱油路过某个杂货店一样,看看有好货就接收,看到那些假冒伪劣的提醒一下大伙。看到有招摇闯骗就逗他玩玩。不必太认真。况且还是虚拟的杂货店。
    2008/8/17 13:32:10
  • 和76楼。“打假”您好!“我在网上专事打假,但我只说我懂的东西,不要攻讦,你如果反对我的观点可以辩驳。”——1、首先祝贺阁下成为草根评论员。阁下的网名就是充满火药味。如同某人来个“杀狗汉奸”的网名与阁下理论一样。2、阁下对于秦川人拙作的观点未作任何解析甚至没有仔细阅读就轻易下结论,不妥。不才不以观点同异来取舍而以水平高低来取舍。3、敬请亮出阁下的水平。不才承接打假者一切形式的挑战。到底看看谁是假的。否则,敬请阁下首先自己打一下自己吧。如蒙不弃荣幸之至。
    2008/8/17 13:08:45
  • 给73楼:祝贺“打假”网友通过本站最新审核,成为“草根评论员”。期待你的更多精彩发言!
    2008/8/17 12:47:07
  • 打假:1)博主明明在金价最低位的时侯让人们购买实物金,你偏偏倒打一耙,说他在高位时让人炒期货。2)你说秦川人“嘴尖皮厚腹中空”,我看这是你们自己在网上获得的公认的客观的准确的鉴定。3)由你们丧心病狂对博主的疯狂吠叫看来,博主确实击中你老板的痛处:(看来这些世界上主要的经济大国都对“美元白条”说“不”的时候,就是美元大崩溃危机全面到来的时候了,随之灰飞烟灭的,还将有天量的美元数字和曾经所向披靡的野狼军团)
    2008/8/17 9:15:30
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


环球财经研究院院长。20世纪90年代初赴美留学,主修信息工程和教育学,获美利坚大学(American University)硕士学位。长期关注和研究美国历史和世界金融史。曾在美国媒体游说公司、医疗业、电信业、信息安全、联邦政府和著名金融机构供职。近年来,作者曾担任美国最大的非银行类金融机构房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的高级咨询顾问,主要从事房地产贷款自动审核系统设计,金融衍生工具的税务计算分析,MBS(资产抵押债券)的风险评估等方面的工作。


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