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世界经济一直在危机的泥潭里打转
2011-08-10
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  负债降不下来,美国经济就起不来

  《环球财经》:随着QE2在褒贬不一的评价声中结束,QE3迅速成为了热门词汇,其会否实施成为了全球争议的焦点。不久前美国10年期国债收益率跌破3%,说明了市场对QE3有强烈的预期。美国的货币政策走向对下半年全球经济前景的影响不言而喻。您如何看待这种市场预期及争议?

  宋鸿兵:首先要弄明白为什么会有QE1和QE2,如果没有QE1和QE2会怎么样,然后才能判断会不会有QE3。QE1和QE2出现原因是,金融危机爆发以后,美国经济出现了流动性紧缩,美联储通过两轮量化宽松政策能为美国经济注入充足的流动性,主要方法是大量购买美国的国债,压低长期资本的成本,特别是10年期国债的收益率。这样可以降低借贷成本,促进经济的复苏。但是我们看到这个政策的效果并不明显。尤其是QE2,在就业和经济增长这两个方面都没有达到目标。从就业方面来看,美国的失业率仍处在一个比较高的位置上,从10%降到8%又升到9.2%,QE1、QE2并没有使失业情况有明显好转。从经济方面来看,美国经济增长率从去年的1.3%到今年的1.9%,也没有根本性的好转。所以,从这两个方面来看,QE1QE2并没有奏效。

  6月30日QE2结束之后,如果不再向经济体注入流动性的后果,我认为将是经济的进一步下滑,甚至是衰退,失业率长期维持高位。反过来我们要问,为什么没有了QE2经济会陷入衰退,而不是伯南克所说的经济增长呢?我认为,原因是美国经济一直高度负债运行,总体负债比例现在已经超过了美国GDP的400%。金融危机的核心即是违约,出现资金链断裂。不论是家庭、企业或是国家,负债达到一定的程度,都会出现违约的问题。1929年的大萧条和美国现在的情况类似,总负债高达GDP的300%。而美国是如何走出大萧条的呢?就是靠逐步降低负债比率,从300%降到140%,这个漫长的修正一直持续到二战后,经过了十几年的时间。负债规模降下来了,才能轻装上阵,否则利滚利,经济体的收益有很大一部分会被负债吃掉,使得经济的净增加值很有限。美国经济在1950年代是每借1.5美元可以获利1美元,而现在获得1美元需要借4美元,这说明美国的经济效率在衰竭。如果美国不解决负债问题,是无法走出衰退的。QE1、QE2失败的原因正是由于美国的高负债率,而仅仅降低资金成本,是无法刺激经济增长的。美国的GDP中70%是消费,并且储蓄率很低,如果要增加消费促进经济增长,则只能靠借贷。高负债的情况下怎么能扩大借贷呢?试想一个高度负债的家庭,如果想借钱买一座房子或者换一套更大的房子,银行是不敢借给他们的。所以,企业和个人对资金的成本问题并不是很敏感,QE1、QE2完全走错了方向,反而还加重了国债透支的问题。

  如果没有QE3,会怎么样?在如此高负债的情况下,我们将看到美国经济再度下滑,陷入经济衰退。银行总资产,意味着银行系统为社会创造的流动性,它本来是一个平滑上升的曲线,但是在2008年中断了上升,近几年一直处于下滑的状态,这说明美国的信贷规模在不断缩小。私人信贷规模每年大约缩小一万亿。为了弥补私人信贷的坍塌,政府每年有一万亿以上的财政赤字。如果政府不去弥补,那么每年一万多亿的信贷规模减少将造成美国流动性紧缩,出现第二个大萧条。所以美国政府无法削减财政赤字,到头来只能推行QE3。我认为推行QE3只是时间早晚的问题,而不是会不会的问题。

  世界的经济形势,在我看来从来就没有走出过危机,一直在危机的泥潭中打转。美国上世纪30年代真正出现经济衰退只在1931至1933年及1937至1938年,其余的时间经济都在增长,但是人们把30年代称为“大萧条”,因为整个30年代失业率都很高。我认为,如果用现在这个思路来治理美国经济的话,最终将重蹈大萧条的覆辙。虽然2009、2010年的经济有所增长,但是如果不把负债水平降下来的话,我们将仍然处于萧条。

  其实,这个问题有很多人都意识到了,但是削减负债规模是一个很痛苦的过程,这意味着大量的债权债务关系重组,银行也要承担相应的损失,这个损失是巨大的,很多大银行也很可能会倒闭,比如美国30年代就倒了一万多家银行。现在华盛顿的大权其实真正掌握在华尔街金融巨头的手中,他们本能上要维护金融体系的利益不受侵犯,而让纳税人和外国人来承受这个损失,他们的方法就是贬值美元,通过量化宽松货币政策使中国日本等国的外汇储备受到损失,这实际上是美国输出危机的一种手段。

  世界各国都将受到美国量化宽松货币政策的负面影响。QE1和QE2已经证明,国际大宗商品的价格会上涨,美元币值会下跌,全球将面临通货膨胀的压力,所有国家都会承受这个损失。而中国将会承受双重损失,一是通货膨胀,一是外汇储备的价值缩水。另外,美元币值下跌,将会伤害美元信心,使人们对美国的主权信用产生极大的恐慌。大宗商品价格,包括贵金属价格的大幅上涨,将会增加很多国家的生产成本。

  金融危机正逐步演变为货币危机

  《环球财经》:最近,意大利陷入债务危机的消息引起了社会各界对欧元区及世界经济复苏的担忧,作为欧元区的核心成员,意大利出现债务问题,会对欧元区的经济复苏产生怎样的影响?由于债务问题,今年以来三大评级机构下调了日本和欧洲多国的主权信用评级,美国也面临着被下调的威胁和警告,这说明了什么深层次的问题?

  宋鸿兵:去年希腊出现问题时我就说过,这只是多米诺骨牌倒下的第一个,欧洲的问题和美国的是一样的,即高度负债。欧美发达国家形成的巨额债务,就像水库一样,对下游的实体经济产生了巨大的压力,债务需要还本付息而债务又天生是不稳定的,当债务的水位不断上升,最脆弱的部分将首先被压垮。就像次贷危机的爆发,还贷能力最差的人最先违约,而违约具有传染性,一旦缺口被打开,银行资产将变坏,流动性紧缩,将促使更多的人违约。欧洲情况也一样,首先是情况最差的国家出问题,比如希腊,然后一个一个出现危机,这就像是欧洲版的次贷危机。意大利到底是问题的终点还是问题的起点,要看整个欧洲的债务情况能否好转。

  在应对危机方面,欧洲国家采取的方法不同于美国。欧洲央行完全有能力复制美联储的做法,但是欧洲对待问题比美国更加积极,各国都在努力地削减赤字。欧洲债务危机之所以显得十分严重,是因为欧洲央行没有去救。这也许和一些欧洲国家的传统有关,特别是像德国这样经受过超级通货膨胀洗礼过的国家,他们对通货膨胀和不负责任的货币态度,比美国要谨慎得多,又比如大英帝国,宁可自己违约承受损失,也不愿意让英镑恶性贬值。

  2008年的危机,我们称之为金融危机,主要特征是流动性枯竭导致金融机构的破产,从而流动性进一步恶化,企业倒闭,失业率上升。我们现在面临的是主权信用危机,又称为货币危机。当一个国家出现金融危机的时候,还可以印钞票来拯救金融机构,而当一个国家出现货币危机时,性质就严重得多了,当一个国家失去了主权信用时,印钞也没用了。一个国家的危机真的上升到货币危机的程度的话,这个国家靠自己的力量已经拯救不了自己了,只能靠外部的力量来拯救。主权信用评级变化说明,全球的金融危机正在逐步地演变为货币危机,危机实际上是在升级。

  如果出现美元危机,全球货币体制将出现重大裂痕,那么世界上所有人的财产都将受到严重的侵害。中国政府和老百姓都不能幸免。这时候各国政府只有两个办法,第一是财政部通过大借国债或资本市场融资来补足资本金,第二是中央银行去印钞票,这样一来就会稀释每个人手上的财富价值。

  中国应建立独立自主的货币发行机制

  《环球财经》:IMF发布报告预计,2011年中国的GDP增长9.6%,CPI增长4.7%,中国面临的通胀压力加大。您认为我国通胀的根本原因到底是什么?怎样才能真正有效地控制中国的通货膨胀呢?

  宋鸿兵:中国现在的主要经济特征是高增长伴随高物价。中国的通货膨胀是必然的,主要是因为中国的货币投放和美元的紧密联系。现在外汇占款已经成为了人民币投放的最主要渠道,这意味着人民银行不能从根本上控制抵押品的价值和人民币的价值。当美国推行QE1、QE2时,中国的外汇储备同时也就受到了损失,因为抵押品的价值少了。因此中国的货币投放制度是当前中国出现通货膨胀趋势的最本质的源头。

  由于美国在全球推行的是美元本位制,输出美元而换回商品,所以美国必然是结构性的逆差,无论是国际收支还是财政,这是美国的美元制度决定的。中国的通货膨胀之所以无法避免,是因为美国向世界大量的输出美元,人民银行收下美元立即投放人民币,虽然会发行央行票据回收流动性,但是央行票据最终还是会换成人民币的,这仅仅只能延迟流动性的释放。中国的货币发行是被动的,不能在需要紧缩的时候进行紧缩,货币的发行已经和本国的经济脱钩了,只和美元有关。美国进行量化宽松稀释货币是它的本能选择,人民币外汇占款就会越来越多,人民币投放量就会越来越大。所以,只要美国的美元战略方向不发生改变,中国的货币投放制度不改变,中国的通货膨胀只会越来越严重。

  改革中国的货币投放制度才是最本质的解决方法。我在《货币战争3》中提到,中国当年的陕甘宁解放区就碰到过类似的问题,当时的解决思路是,把其他的货币完全排除到自身的体制之外去,建立起完全独立的货币发行机制,我的货币投放不跟黄金挂钩,不跟美元挂钩,而是根据经济的需要来进行。我认为中国应该恢复当年那种独立自主的货币发行机制。其实,我认为中国现在最大的问题是没有货币主权,处于被动的地位,只能进行微调,无益于问题的解决。

  下半年全球经济形势波谲云诡

  《环球财经》:您认为下半年全球经济会出现怎样的情况?

  宋鸿兵:波谲云诡,这是一个基本的判断。世界经济基本结构方面的错乱和根本性的矛盾并没有得到有效的解决,随着时间的推移,问题解决的成本越来越高。各国政府都不去认真地解决结构性根本性的问题,只是头痛医头脚痛医脚,没有决心和魄力,问题迟迟得不到解决并且越来越严重。所以,未来经济形势就是波谲云诡,充满变数。换句话说,未来世界经济变化存在着许多不确定因素,不确定因素的核心在于美国的经济复苏,或者说是美国的量化宽松政策会不会持续,这可能是全球面临的最大悬念。如果实行QE3,将会导致美元币值的进一步下降,伤害美元信心,导致国际大宗商品的价格上涨,我们将面临一个滞胀的局面:经济萧条,同时物价飞涨。不那么乐观地说:这可能是世界经济的未来走向。

  而中国面临的最大问题则是,反通胀和保增长能不能同时实现。这从某种意义上来说,是两个相互矛盾的方面,这就像一脚踩刹车一脚踩油门,那么车到底是会停还是会跑,就看哪只脚更硬了。中国经济形势下半年最大的悬念就在这儿。

  环球财经实习记者 邹玄


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  • 金融危机,主要特征是流动性枯竭导致金融机构的破产,从而流动性进一步恶化,企业倒闭,失业率上升。我们现在面临的是主权信用危机,又称为货币危机。当一个国家出现金融危机的时候,还可以印钞票来拯救金融机构,而当一个国家出现货币危机时,性质就严重得多了,当一个国家失去了主权信用时,印钞也没用了。一个国家的危机真的上升到货币危机的程度的话,这个国家靠自己的力量已经拯救不了自己了,只能靠外部的力量来拯救。主权信用评级变化说明,全球的金融危机正在逐步地演变为货币危机,危机实际上是在升级。
    2015/7/13 8:19:59
  • 对帝国主义国家的贸易实行易货制,对帝国主义国家一律采用产品换技术、产品换产品的方式。取消美元结算对外贸易,用人民币计价进出口产品和资源。  

    八是更大力度地恢复公有民主、四大自由的毛泽东思想。用天下第一村的事实,彻底揭穿走资派和帝国主义类人猿剥削有理、窃贼有功、金钱操纵伪民主合法的豺狼哲学和反人民、反社会主义、反公有、反公正、反公平、反公开的反动逻辑,坚决狙击私有化、买办化、洋奴化。  

    中国再也不能出卖公产、出卖公权、出卖人民、出卖民族了。如果走资派继续听命美国的指令,如果人民币汇率继续听从美国的操纵、如果中国进出口资源价格继续由美元定价……,如果不限制、清除内鬼和汉奸卖国贼,中国将比当年英国和日本更惨。
    2011/8/12 11:45:35
  • 盎格鲁·撒克逊计划
    http://www.wyzxsx.com/article/view/201008/173309.html

    读后观感:只有一点疑问,幕后指挥组织的真的是犹太人吗???!!!
    2011/8/12 11:43:38
  • http://www.wyzxsx.com/article/view/201008/173309.html.......
    钱学森同志说过:不恢复毛泽东思想,中国必败。中外革命史上鲜血凝结的经验表明,再私有化下去,十多亿人口的今日中国,将重新经历阶级分化、导致民族弱化;无产阶级的军队将蜕变为剥削阶级镇压人民的军队;在外狼内鬼的祸害下,私有化买办化将把中国重新拉回到“积贫积弱、外狼凌辱;内战连绵,民不聊生”的灾难深渊。
    ......
    2011/8/12 11:29:23
  • http://www.wyzxsx.com/article/view/201008/173309.html......
    这三项准备工作完成之日,便是对中国肥牛开宰之时。中国现在是世界上地缘环境、军事环境最为凶险的大国,又处在历史上最危急的关头!可我们还在高唱盛世,莺歌燕舞,蒙头大睡,沉湎享乐不知死之将至!在中国军方,我们只看到少数真正的共产党人和左派军人在发出军情紧迫的呼喊,但很快就淹没于营营忪忪的麻木中……  

    ......
    2011/8/12 11:27:29
  • ...... 

    一是全面私有化,将改变人民解放军的本色和动摇人民军队为人民的宗旨。  

    无产阶级政党绝对领导的人民解放军是解放人民、保卫祖国、捍卫无产阶级政权和社会主义公有经济的钢铁长城。  

    然而,窃贼式私有化、买办化、洋奴化,让人民公有的资产被窃贼资本家,窃贼贪官污吏,窃贼帝国主义及其汉奸走狗卖国贼,窃贼剥削阶级知识精蝇窃取一空,四大窃贼一夜暴富;亿万劳动者及其子女重新失就业、失保障、失居所、失尊严、失贞操、回归赤贫无产阶级;当农民单干化、私有化、贫困化、亿万农民及其子弟被迫中止农村工业化的进程、被迫进城与工人阶级抢饭碗、做中外剥削阶级的廉价奴隶;中国社会阶级必然继续分化、阶级斗争必然日益激化。如果社会要发生变革,劳动者失去的只有无产阶级的身世及身上的锁链;无产阶级很可能成为资产阶级颜色反革命的炮灰;如果国家发生战争,无产阶级的子弟兵要保卫的是曾经剥削他们、掠夺他们的四大窃贼的身家性命和财产,试想,那时的穷人子弟兵会舍身忘死为剥削阶级资本家及其官僚权贵打仗吗?  

    二是全面私有化,严重腐化和削弱人民军队的战斗力。  

    毛主席说:“这个军队之所以有力量,是因为所有参加这个军队的人,都具有自觉的纪律;他们不是为着少数人的或狭隘集团的私利,而是为着广大人民群众的利益,为着全民族的利益,而结合,而战斗的。紧紧地和中国人民站在一起,全心全意地为中国人民服务,就是这个军队的唯一的宗旨”。当经济私有化,政治金钱操纵化,必然腐化和削弱人民军队的战斗力。  

    毛泽东思想武装起来的中国人民解放军,之所以战无不胜、攻无不克,其战斗力的源泉是这支军队是人民的军队、是无产阶级的军队、是以公有公正、四海昌平为理想的社会主义的军队。  

    ............
    http://www.wyzxsx.com/article/view/201008/173309.html
    2011/8/12 11:04:18
  • 2010年4月29日---2010年05月31日,强迫中国频频出台全面私有化政策,加快摧毁中国抗击帝国主义侵略的经济基础,中国社会主义制度和无产阶级政权的经济基础面临灾难性、毁灭性打击的后果!  

    (1)美帝国主义通过内鬼忽悠,强迫中国实行人剥削人、人吃人的类人猿制度。  

    帝国主义者和中共的走资派,自己是没有进化的剥削阶级类人猿,却以为天下人都是类人猿;自己热衷于吃人、剥削人,却要把中国拖回到人剥削人、人吃人的资本主义社会。  

    帝国主义和走资派类人猿只看到私有化致富剥削阶级财主和官僚的反动效率;漠视私有化剥夺人民、奴役人民、反公有公正的必然结果。正在加紧忽悠中国各级政府、加速对中国硕果仅存的公有军工、新闻、金融、水利、交通、能源、矿产等社会主义命脉经济、命脉产业、命脉资源全面实行私有化政策:  

    2010年4月29日,发布了《国务院关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》,确定2010年九大重点改革任务(被网民称为《国9点》)  

    2010年5月13日,发布了《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》(被网民称为《国新36条》)  

    2010年05月31日,发布《国务院批转发展改革委关于2010年化经济体制改革重点工作意见的通知》(国发〔2010〕15号)发布,共十二条新政,权且称之为《国转12条》  

    中外类人猿的最终目标就是全面彻底地推进社会主义“命脉产业”(城乡水务、农业水利产业等)、“命脉资产”(公有军工、金融、新闻、出版、工业、商业、文化资产等)、“命脉资源”(公有林业、矿产、基础设施、公用事业、社会事业等)私有化、买办化,全面彻底复辟人剥削人、人吃人的资本主义。  

    ..........
    2011/8/12 11:03:03

  • http://www.wyzxsx.com/article/view/201008/173309.html........
    一是要世界各国为其收购中国等各国资产、解决国民住房、军事侵略融资、买单。  

    二是要回笼美元,以便美国进口和收购外国更多的商品,而他自己却严格控制商品出口。用白纸让美国资产阶级过着穷奢极欲的生活。  

    三是要蚕食各国财富。例如,中国企业用商品、资源、技术、劳务换来的美元, 只能到中国银行去换成人民币。由于美元外汇被忽悠成“不能购买黄金、石油、资源和商品”;中央银行的职能被忽悠成了独立王国,手持天量的美元外汇中央银行外汇管理局,可以不向党和人民报告,就能擅自拿回扣地、将人民的血汗去购买美国债券白条。可怜中国劳动者30年来、用生命鲜血、后代资源换来的数万亿美元外汇,被犹太毒蛇及其内鬼以“买不到任何其他的东西”、“只能去购买”为由,换来一堆可能永远不能偿还、不断贬值的烂纸白条。  

    四是根本不考虑国际收支失衡的后果,有意地制造扩大收支不平衡,在窃取了中国的鲜血后,宣布债券公司倒闭,把血债彻底地赖得一干二净。然而,面对失血般的损失,被犹太垄断毒蛇“收买贿赂了”的中国精蝇、砖家、走资派、卖国贼们,还在不断地忽悠人民政府继续借钱给美国。如2010年5月被称作的中美战略豺羊训话前,中国政府又增持了美国债券,可是,不到一个月的6月,美国就宣布两房退市。垄断毒蛇仅仅通过两房就吞食了世界各国6万亿美元的财富,其中中国就损失4000亿美元。接着炮制天安舰事件,美国开航母来日本海、黄海,继续向台湾出售先进杀人武器,恐吓中国的贪官污吏和软蛋继续私有化中国、继续购买豺狼的白条垃圾债券。  

    (3)操纵利率和汇率,彻底操纵世界、吞食中国。  

    操纵美元利率和人民币汇率,使中国的资源涨价,但是中国的劳动力却不涨价,使中国的企业和劳动者根本消费不起本国的资源。中国劳动者发现:他们建的房子越多,他们越买不起房子;他们挖的煤越多,煤却越来越贵,它们发的电越多,但是电却越来越短缺。最后,所有的资源和财富悉数流入美国,中国人民越来越穷、民生问题越来越严重。  

    20世纪20年代,美国为了限制其国际收支顺差, 通过操纵汇率,将其利率调整得比英国的利率更低,吹大了于1929年破灭的股票市场泡沫。  

    ......
    2011/8/12 10:31:23
  • 盎格鲁·撒克逊计划
    http://www.caogen.com/blog/Infor_detail.aspx?ID=21&articleId=286872010年1月网络曝料,美国犹太垄断剥削阶级操纵的共济会制定了灭亡中国、屠杀中国人的第三次世界大战计划。  

    据一名出席了2005年伦敦高级共济会成员(Senior Masons)会议的人透露,2005年英国伦敦共济会开会讨论了旨在用核战和生物战屠杀中国人的第三次世界大战计划《盎格鲁·撒克逊计划》(The Anglo-Saxon Mission),其主要内容如下:  

    (1)第三次世界大战不久将要发生,这是已经被计划好的,它将是核武和生物武器的战争。情报人士认为它将在未来的 18-24个月的时间内(2012-2014年)开始。  

    (2)计划是从以色列对伊朗的打击开始。随后中国将被挑衅而报以核武器回应。经过简短的核交火后,将会有一段停火。世界将陷入恐惧和混乱里---所有细节都被精心设计好了。计划已经在某地准备就绪。  

    (3)在核停火期间,开始进行有计划的生物武器的秘密投放。目标针对的主要是中国人。“中国将发生感冒”(China will catch a cold)。生物战将会由中国的东部扩散到西部。社会将被瓦解,基础设施将被严重削弱。(江西李建军按:中国曾经凶猛地流行过一次几乎灭绝中国人的“非典”,如果不是党中央国务院启用社会主义集中力量办大事的机制成功进行遏制,否则中国早已陷入灾难)  

    (4)在此之后,一个充分的核交火将被触发---这是“真正的”全面战争,将造成大面积破坏和众多生命死亡。  

    知情人士告诉我们:这一战争计划的最终目标,是将使地球总人口减少50%-90%。他在会上明确听到了与会者提出的这一数字。  

    这一可怕的图景已经策划准备多年了。以至前两次世界大战,都可以看作为这最后的(末日)启示计划所进行的准备。  

    (5)2008年10月美国发生的金融崩溃事件,并非意外,而也是在计划中的。这场危机的引发,就是为了加速全球财政资源的集权化控制而精心策划的。(让精英分子把全球货币集中控制到手中。一些经济间谍也已经渗透到中国,目标是造成金融混乱和尽可能掌控他们的金融系统。)  

    2011/8/12 10:19:34
  • 盎格鲁·撒克逊计划。
    2011/8/12 10:14:06
  • 我认为HW应该感到可耻,中国这么大的国家,国际贸易量这么大,不用自己的货币进行贸易,完全依赖外币,这是可笑可耻的事情。可以认为执政无能,不能任用贤良,争取国家利益。
    2011/8/11 15:53:42
  • 不管拥有什么,还是不曾拥有什么,永远都不要忘记,自力更生,艰苦奋斗,排除万难,争取胜利,珍惜我们的资源,爱护我们的人民,祝愿我们的祖国:人心齐,泰山移,风调雨顺,国泰民安。
    2011/8/11 15:38:39
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


环球财经研究院院长。20世纪90年代初赴美留学,主修信息工程和教育学,获美利坚大学(American University)硕士学位。长期关注和研究美国历史和世界金融史。曾在美国媒体游说公司、医疗业、电信业、信息安全、联邦政府和著名金融机构供职。近年来,作者曾担任美国最大的非银行类金融机构房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的高级咨询顾问,主要从事房地产贷款自动审核系统设计,金融衍生工具的税务计算分析,MBS(资产抵押债券)的风险评估等方面的工作。


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